財(cái)聯(lián)社5月4日訊（
白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)(CEA)在報(bào)告中警告稱，如果發(fā)生債務(wù)違約，美國經(jīng)濟(jì)將受到“嚴(yán)重?fù)p害”，其中最為災(zāi)難性的長期違約情景，可能導(dǎo)致830萬人失業(yè)，股市暴跌45%。
報(bào)告指出，即使是不那么嚴(yán)重的情況也會(huì)阻礙美國經(jīng)濟(jì)，這表明圍繞債務(wù)上限的政治攤牌會(huì)帶來重大的財(cái)政成本。此前，美國財(cái)政部長珍妮特·耶倫當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一已致信國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人并警告稱，美國聯(lián)邦政府可能最快6月1日觸及債務(wù)上限并發(fā)生債務(wù)違約。
債務(wù)上限僵局的三類情景
在CEA的報(bào)告中，將美國債務(wù)上限接下來的走向羅列了三類情景。
第一種也是最危險(xiǎn)的情況是“長期違約”。第二種是“短期違約”，即國會(huì)迅速采取行動(dòng)，允許美國在違約后再次借款。第三種是“邊緣政策”(Brinkmanship)，即立法者為迫使對(duì)方屈服，以國家的全部信用和信譽(yù)為要挾，將僵局拖到最后一刻，但最終避免了違約。白宮經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，這三種情況都將損害經(jīng)濟(jì)。
白宮在報(bào)告中警告稱，在“長期違約”的情形下，美國經(jīng)濟(jì)可能將出現(xiàn)類似“大蕭條”時(shí)期的急劇衰退。如果債務(wù)違約持續(xù)一整個(gè)財(cái)季(2023年第三季度)，股市將暴跌45%，導(dǎo)致退休賬戶受到打擊；與此同時(shí)，消費(fèi)者和企業(yè)信心將受到重創(chuàng)，導(dǎo)致消費(fèi)和投資回落，年GDP將下降6.1%。隨著消費(fèi)者減少消費(fèi)和企業(yè)裁員，失業(yè)率將上升5個(gè)百分點(diǎn)。
該報(bào)告稱，一個(gè)無法融資的政府，將再難動(dòng)用其用來緩和經(jīng)濟(jì)衰退影響的傳統(tǒng)工具，即經(jīng)濟(jì)刺激和其他社會(huì)福利支持。
白宮表示，“由于政府將無法在違約引發(fā)的衰退中實(shí)施反周期措施，幫助緩沖對(duì)家庭和企業(yè)的影響的政策選擇也將有限。家庭和企業(yè)，特別是小企業(yè)，通過私營部門借款來抵消這種經(jīng)濟(jì)痛苦的能力也將受損。”
除了末日般的長期違約外，短期違約預(yù)計(jì)也將造成嚴(yán)重?fù)p失。CEA在報(bào)告中指出，短期債務(wù)違約將導(dǎo)致50萬人失業(yè)，失業(yè)率上升0.3%，年GDP下降0.6%。
事實(shí)上，CEA相較穆迪此前的報(bào)告預(yù)測已經(jīng)較為保守了。根據(jù)穆迪的說法，即使是短期的債務(wù)上限突破也可能導(dǎo)致實(shí)際GDP下降，近200萬人失業(yè)，失業(yè)率從目前的3.5%上升到近5%。
此外，CEA報(bào)告認(rèn)為，即使是國會(huì)議員們在最后一刻達(dá)成協(xié)議的“邊緣政策”情景，也可能會(huì)造成約20萬個(gè)工作崗位的丟失，并導(dǎo)致年GDP下降0.3%。
債務(wù)上限的負(fù)面影響已經(jīng)在市場上顯現(xiàn)
白宮在報(bào)告中提醒稱，政府債務(wù)違約可能會(huì)逆轉(zhuǎn)自拜登總統(tǒng)上任以來取得的歷史性經(jīng)濟(jì)增長——失業(yè)率接近50年來的最低水平，創(chuàng)造了1260萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。
報(bào)告還表示，事實(shí)上眼下已經(jīng)可以看到與債務(wù)上限緊張情緒相關(guān)的巨大市場壓力的證據(jù)了。到期日在債務(wù)違約觸發(fā)日——“X日”左右的國庫券收益率大幅上升，直接增加了政府的借貸成本，從而增加了納稅人的壓力。
如下圖所示，自4月中旬以來，在預(yù)期的“X日”附近的短期美國國債收益率已經(jīng)上升了近1個(gè)百分點(diǎn)，即上漲了約20%。
美國債務(wù)的保險(xiǎn)成本也大幅上升，目前處于歷史最高水平，反映出人們對(duì)美國違約的擔(dān)憂加劇。事實(shí)上，信用違約互換(CDS)息差——為美國債務(wù)保險(xiǎn)必須支付的保費(fèi)——從4月份開始就已急劇上升。
報(bào)告指出，“美國越接近債務(wù)上限，我們就越預(yù)計(jì)這些市場壓力指標(biāo)會(huì)惡化，導(dǎo)致股票和公司債券市場波動(dòng)加劇，并抑制企業(yè)為自身融資和從事生產(chǎn)性投資的能力，而生產(chǎn)性投資對(duì)延長當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張至關(guān)重要?！?/p>
目前，在眾議院共和黨人上周通過一項(xiàng)提高債務(wù)上限以將違約風(fēng)險(xiǎn)至少推遲到明年的法案后，拜登正面臨著越來越大的壓力，要求他坐到談判桌前。
這項(xiàng)共和黨眾議院領(lǐng)袖麥卡錫提交的法案中，還包括共和黨的一系列政策重點(diǎn)和開支削減，注定要在民主黨控制的參議院失敗。但是，越來越多的商界領(lǐng)袖和民主黨成員正呼吁拜登，把這項(xiàng)法案作為與共和黨談判的起點(diǎn)。
西弗吉尼亞州民主黨參議員喬·曼欽(Joe Manchin)上周在一份聲明中表示，“如果拜登總統(tǒng)繼續(xù)拒絕坐下來就一項(xiàng)防止歷史性違約的常識(shí)性妥協(xié)進(jìn)行談判，美國人民將付出經(jīng)濟(jì)代價(jià)”。
美國財(cái)長耶倫本周早些時(shí)候則警告稱，即使是違約的威脅也可能擾亂市場，給整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)帶來沖擊波。2011年，議員們上一次接近“財(cái)政懸崖”時(shí)，標(biāo)普下調(diào)了美國的AAA信用評(píng)級(jí)。
