1)到店酒旅:建議關(guān)注美團(tuán)。后疫情時代復(fù)蘇或可使線下消費(fèi)場景,如堂食、旅行、娛樂等,重新活躍。從而帶動公司到店酒旅業(yè)務(wù)收入增長。
2)廣告業(yè)務(wù):消費(fèi)復(fù)蘇或帶動廣告主預(yù)算升級,建議關(guān)注騰訊控股、快手、分眾傳媒。后疫情時代消費(fèi)恢復(fù)或提高廣告主投放預(yù)算,從而利好互聯(lián)網(wǎng)公司和線下媒體廣告收入。
3)出海:后疫情時代復(fù)蘇有利于工作人員去海外拓展業(yè)務(wù),從而有利于互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)一步發(fā)力出海業(yè)務(wù)。
2、關(guān)注港股流動性:港股市場地位提升,南向資金定價權(quán)突顯
1)第一上市地為中國香港的互聯(lián)網(wǎng)公司:騰訊控股、美團(tuán)、快手等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司,南向資金的定價權(quán)逐漸增強(qiáng)。
2)在中國香港二次上市或雙重上市的互聯(lián)網(wǎng)公司:港股交易額占比近一年穩(wěn)步提高,港股交易對互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)的定價權(quán)逐步提高。
3、關(guān)注VR技術(shù):逐步大眾化,關(guān)注用戶教育
1)行業(yè)動態(tài):Pico4和Quest pro先后發(fā)布。Pico4定位大眾化,價格親民;Quest Pro主要面向建筑師和設(shè)計師等專業(yè)人士。
2)硬件方面:錄制端清晰度迎來拐點(diǎn)和Pancak光學(xué)方案。①相機(jī)清晰度提升:目前由西顧公司生產(chǎn)的FM DUO VR相機(jī)清晰度最高可達(dá)12K,相比之前的4K有大幅提升。②Pancake光學(xué)方案可使頭顯變得更加輕薄,已被廣泛采用。
3)趨勢:大眾化和MR化。①Pico價格親民,生態(tài)完善,或有利于VR的普及。在生態(tài)的建設(shè)上,演唱會和世界杯直播、動作游戲、休閑游戲、運(yùn)動健身方面均有發(fā)力。②MR化:關(guān)注蘋果MR。彩色攝像頭更加有利于與真實世界的互動,提高沉浸感;動作捕捉可擺脫VR裝置的束縛,或可迎來無手柄方案。
4、投資建議:我們認(rèn)為,若后疫情時代復(fù)蘇,或?qū)⒗迷诘降昃坡?、廣告及出海業(yè)務(wù)方面利好互聯(lián)網(wǎng)公司,同時隨著港股市場逐漸受到重視,南向資金對于港股互聯(lián)網(wǎng)的定價權(quán)也在逐步提高。因此,建議關(guān)注
1)在出海過程中在相關(guān)領(lǐng)域空間較大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,騰訊控股(廣告復(fù)蘇)、美團(tuán)(到店酒旅復(fù)蘇)和拼多多(電商復(fù)蘇&出海);
2)核心主業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長的二線互聯(lián)網(wǎng)龍頭京東和網(wǎng)易;
3)優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)超跌標(biāo)的,嗶哩嗶哩(廣告復(fù)蘇),快手(廣告復(fù)蘇),阿里巴巴,心動公司,閱文集團(tuán),金山軟件,阜博集團(tuán),百奧家庭互動等。
風(fēng)險提示:疫情政策的不確定性、后疫情時代復(fù)蘇的程度不及預(yù)期、互聯(lián)網(wǎng)公司出海業(yè)務(wù)效果不及預(yù)期。